|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Комитет по торговле и материальным ресурсам Российской Федерации
Московский коммерческий университет
Курсовая работа
по предмету : Общая экономическая теория тема :
Становление рынка ценных бумаг в России.
студентки II курса факультета МЭО в/о Бакаевой Г.Ш.
Научный руководитель: профессор экономических наук Харчева Л.И.
МОСКВА 1995 год
СОДЕРЖАНИЕ
Введение __________________________________________ 3 стр
1. Сущность рынка ценных бумаг
I.1. Виды ценных бумаг.
II. Виды рынков ценных бумагПервичный рынок
2.2. Вторичный рынок
III. Становление рынка ценных бумаг в России
Заключение
Список литературы
Введение.
Преобладающим типом инвестиционных инструментов на российском рынке ценных бумаг являются акции акционерных обществ. Это объясняется несколькими причинами.
Во-первых, период "первоначального накопления", в который вступила российская экономика, требует ускоренных темпов перераспределения и мобилизаций на длительные сроки значительных финансовых ресурсов для создания новых крупных коммерческих структур. Наилучшим способом такой не зависимой от государства мобилизации крупных денежных средств являются акционирование и выпуск акций.
Во-вторых, акции являются "вечным" инструментом, и акционерное общество при нормальном ходе событий не обязано возвращать внесенные акционерами средства. Поэтому многие коммерческие организации предпочитают выпускать акции вместо разнообразных долговых обязательств.
В-третьих, значительное влияние на предпочтения инвесторов и эмитентов оказывает психологическая установка на переход к капитализму, к частной собственности. Акции же - обязательный атрибут капитализма. Сейчас мода на акции перевешивает потребности в грамотной оценке рисков. связанных с инвестированием в акции.
В-четвертых, в настоящее время именно вопросы акционирования наиболее разработаны в действующем законодательстве. Среди всех видов ценных бумаг акции наиболее известны участникам рынка.
Вместе с тем обращающиеся на российском рынке акции являются гораздо более рисковыми инструментами, чем аналогичные инструменты на Западе. Это обусловлено следующим:
Во-первых, общий кризис в экономике России не может одновременно сопровождаться достаточным ростом доходности функционирующих в этих условиях предприятий и организаций, в том числе и акционерных. Поэтому не приходится надеяться на высокую доходность рынка акций, а также на их достаточную надежность.
Во-вторых, лишь немногие создаваемые в России акционерные общества, чьи акции предлагаются к широкой продаже, являются предприятиями с солидным стажем и послужным списком (например, КАМАЗ). В своем большинстве акционерные общества - это вновь образуемые организации, в значительной части финансовой направленности (инвестиционные компании, банки). Отсутствие многолетней статистики работы этих организаций и неопределенность их будущего резко снижаюткачество экспертных оценок эффективности вложений в эмитируемые ими акции.
В-третьих, рынок ценных бумаг в России не достиг еще уровня цивилизованности, когда нормой жизни этого рынка является обязательное представление инвестиционной публике самой полной информации о предлагаемых на рынке ценных бумагах. Многие эмитенты не открывают данных, позволяющих грамотно судить об их ценных бумагах, система рыночной информации грешит неразвитостью. Приходится сталкиваться и с недобросовестностью эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг.
В-четвертых, часто встречаются случаи выпуска акций эмитентами без достаточно проработанных проектов использования денежных средств, полученных от этих выпусков. При этом вложения инвесторов обеспечиваются лишь самими денежными средствами, внесенными в ходе выпуска. В таких ситуациях акционерные общества никак не могут гарантировать инвесторам достаточного уровня дохода по акциям, а также защиту от возможности банкротства.
Рынка государственных ценных бумаг в России почти нет. Это может быть объяснено следующими причинами:
неразработанностью рыночных процедур реализации и торговли государственными ценными бумагами;
относительно невыгодными финансовыми условиями выпущенных российских государственных облигаций;
общим экономическим кризисом в хозяйстве республики, который делает невыгодным выпуск долговых обязательств вообще, а государственных в частности.
1991 год был годом взлета цен на ценные бумаги, годом биржевого бума. Начало 1992 г. сопровождалось резким охлаждением рынка, падением цен, стагнацией операций. Причина этого - главным образом окончание ажиотажной волны биржевой эйфории, начало рассудительных и взвешенных действий. К концу 1991 г. цены на многие акции оказались многократно завышенными по сравнению с разумным уровнем, определяемым реальной доходностью этих акций. Окончание финансового года привело к необходимости определить и обнародовать реальные достижения за год. Так, в среднем доходы по акциям за 1991 г колебались в рамках 10-20 % к номиналу, а по сравнению с завышенной ценой этих акций их реальная доходность была гораздо ниже. Это не могло не сопровождаться переоценкой отношения инвесторов к рыночным ценам на акции.
Текущая страница: 1
|
|
|
|
|
 |
Предмет: Экономика
|
 |
Тема: Становление рынка ценных бумаг в России. |
 |
Ключевые слова: дело, ценных, Дополнительно рефераты: Ценные бумаги биржевое и банковское дело кредитование, Становление, кредитование, Ценные, России., Становление рынка ценных бумаг в России., банковское, биржевое, рынка, бумаг, Дополнительно, рефераты:, бумаги |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
