|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Содержание
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ 5
1.1. Проблема последних лет 5
1.2. Операционный валютный риск 6
1.3. Трансляционный валютный риск 8
1.4. Экономический валютный риск 10
1.5. Скрытые риски 12
ГЛАВА 2. ХЕДЖИРОВАНИЕ ВАЛЮТНОГО РИСКА НА ФЬЮЧЕРСНОМ РЫНКЕ 14
2.1. Возникновение первых срочных рынков на примере Чикагской торговой биржи 14
2.2. Развитие российского срочного рынка 17
2.3. Фьючерсный контракт. Принцип функционирования 19
2.4. Организация российского рынка фьючерсов 21
2.5. Хеджирование дельтой 23
ГЛАВА 3. РАСЧЕТЫ НА БАЗЕ РОССИЙСКОЙ СТАТИСТИКИ. АНАЛИЗ РЕЗУЛЬТАТОВ 27
3.1. Портфели состоящие из текущих и срочных позиций 27
3.2. Анализ изменения цены фьючерс 31
3.3. Особенности валютного регулирования ЦБ РФ 33
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 39
ЛИТЕРАТУРА 41
ПРИЛОЖЕНИЯ 42
Введение
Одним из важнейших следствий интернационализации мировой экономики является стремительное увеличение мобильности финансовых капиталов. Это выражается в частности в том, что темпы роста оборота, а с 70-х годов и объемы финансовых рынков в течение длительного времени существенно превышают темпы роста мировой торговли, которая развивается быстрее мирового совокупного производства.
Эти тенденции являются результатом развития финансовых технологий и появления новых финансовых инструментов в ответ на растущие риски в системе международных расчетов.
Для России сейчас это как никогда актуально, так как внешнеторговый оборот составляет существенную долю ВВП. Поэтому большое влияние на российскую экономику оказывают внешние факторы, важнейшими из которых являются условия внешней торговли, размеры выплат по внешнему долгу и валютный курс, а также риски, связанные с изменениями последнего.
Все это говорит о необходимости изучения и развития на российском финансовом рынке инструментов, способных минимизировать валютные риски, таких как фьючерсы, опционы, свопы и др.
В данной работе автор остановился на фьючерсном контракте, как наиболее развитом инструменте российского срочного рынка.
Целью дипломной работы является исследование российского фьючерсного рынка на предмет способности снизить риск колебания национальной валюты по отношению к иностранной, по сути, одного из важнейших качеств, ради которого он создавался.
В связи с этим были поставлены следующие задачи:
описать развитие инструментов страхования валютных рисков в историческом и содержательном плане;
изучить функционирование рынка фьючерсов в России;
рассмотреть конкретные схемы хеджирования применительно к отечественному рынку;
провести анализ эффективности валютного регулирования в современной России;
сформулировать выводы относительно эффективности страхования валютных рисков на российском фьючерсном рынке.
Исследования проводились на основе материалов, любезно предоставленных серверами Центрального банка Российской Федерации и Московской центральной фондовой биржи, а так же текущей информации периодического издания “Коммерсант-Деньги” и информационного агенства РосБизнесКонсалтинг.
Глава 1. Валютные риски
1.1. Проблема последних лет
В 1970-90-х годах наблюдались гораздо более резкие колебания обменных курсов валют и процентных ставок, чем в предыдущие периоды. Крах Бреттон-Вудской валютной систе мы в начале 1970-х годов, которая была заменена системой плавающих валютных курсов, стал источником большой неоп ределенности при принятии деловых решений.
Амплитуда колебаний валютных курсов в 1980-х годах увеличилась. Годовые отклонения курсов более чем на 30% не считались необычными. На практике проблема адапта ции к изменениям обменных курсов еще более усугубляется тем, что эти изменения имеют тенденцию происходить скачко образно.
Кроме того, возникают трудности с планированием внешне торговых сделок и инвестиций, если невозможно с уверенностью рассчитать стоимость результирующих потоков денежных средств в национальной валюте. Даже если изменение курса окажется благоприятным, неуверенность в том, что благоприятная тен денция сохранится, не позволяет предприятиям полагаться на эту информацию при принятии решений. Реакция экспортеров на повышение конкурентоспособности товаров в результате обес ценения валюты может быть замедленной, если они не будут уверены, что курс валюты останется на низком уровне.
Образование валютных блоков, таких как Европейская валютная система, помогает в значительной мере снизить не уверенность для стран, образующих подобные объединения с целью фиксирования обменных курсов между странами-участ ницами. Однако для торговых партнеров, не входящих в такие объединения, риск остается, и даже внутри самих этих систем полная стабильность валютных курсов не может быть обеспечена.
В 1970-х годах в политике принятия экономических реше ний произошел переход от кейнсианства, отдававшего пред почтение стабильным процентным ставкам за счет нестабиль ности денежной массы, к монетаризму, утверждающему необ ходимость контроля над денежной массой. Правительства не могут одновременно достигнуть стабильности, как процентных ставок, так и темпов роста денежной массы, поэтому неста бильность процентных ставок является неизбежным следстви ем контроля над денежной массой. Кроме того, взаимозависи мость между национальными и международными денежными рынками означает, что неустойчивость процентных ставок приводит к неустойчивости обменных курсов, и наоборот.
Текущая страница: 1
|
|
|
|
|
 |
Предмет: Экономика
|
 |
Тема: Хеджирование валютного риска на российском фьючерсном рынке. |
 |
Ключевые слова: дело, страхование, ЦБРФ, регулирование, Биржевое дело, рынке., Хеджирование, фьючерсном, Биржевое, валютное, риска, Хеджирование валютного риска на российском фьючерсном рынке., доллар, валютного, срочный, страхование валютное регулирование ЦБРФ срочный доллар, российском |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
